1999年7月19日，周一。
深圳的清晨笼罩在一层薄雾中，空气潮湿而闷热。林风坐在旅馆房间的电脑前，屏幕上是张浩然刚发来的期权组合方案。
“建议买入9月20日到期的欧元对美元期权合约：看涨期权行权价1.08，看跌期权行权价1.05。按1：1比例配置。总成本预估120万美元。”
林风快速计算。120万美元，按当时汇率约合1000万人民币。他们现在能动用的资金是780万人民币，还需要筹集220万。
更重要的是，这个方案的前提是欧元汇率在期权到期前出现大幅波动——至少要突破1.05-1.08这个区间。否则，所有的期权费都将化为乌有。
张浩然在方案的末尾加了备注：“这个策略能有效对冲方向性风险，但时间价值衰减很快。如果9月20日前欧元没有出现预期波动，我们可能损失全部本金。”
高风险，高回报。这就是金融衍生品的本质。
林风拿起手机，拨通了王志强的电话。
“强哥，我需要再加220万。”
电话那头沉默了三秒：“林风，我们已经投入很多了。再加220万，如果失败……”
“如果失败，我用自己的命赔。”林风说，“但如果我们赢了，回报可能是本金的五到十倍。”
“你确定这次能赢？”
“我确定。”林风说，“徐文渊以为我们在赌方向，但我们在赌波动。无论他想让欧元涨还是跌，只要波动够大，我们就能赢。”
又是几秒钟的沉默。
“好。”王志强最终说，“我出这220万。但这是最后一次追加资金。如果这次再失败，我们就收手。”
“明白。谢谢强哥。”
挂断电话，林风又联系了陈雨薇。
“徐文渊那边有什么动静？”
“他今天上午去了香港。”陈雨薇说，“据我得到的消息，他去见几个国际投行的交易员。应该是为了外汇的事。”
“盯紧他。”林风说，“特别是他接触了哪些银行，做了什么交易。”
“已经在做了。不过林风，王秀英那边出了点问题。”
“什么问题？”
“她的两个孩子被接到深圳后，她反而动摇了。”陈雨薇说，“她担心作证后，徐文渊会报复她的孩子。”
林风皱眉。这是个现实问题。徐文渊如果真的狗急跳墙，什么事都做得出来。
“给她安排新的身份，送她和孩子出国。”林风说，“钱我来出。”
“那需要很多钱。”
“多少？”
“至少五十万。包括新的护照、安家费、生活费。”
林风毫不犹豫：“给她。这笔钱从我的份额里扣。”
“林风，你确定？那是你的保命钱。”
“确定。”林风说，“如果这次我们赢了，钱不是问题。如果输了……留再多钱也没用。”
上午十点，林风去了医院。陈国华今天要出院了，苏晚晴在办理手续。
“林风，你来得正好。”陈国华说，“我有个朋友想见你。”
“谁？”
“中科院的王院士。”陈国华压低声音，“他今天正好在深圳开会。我跟他说了你和‘龙腾’项目的事，他很感兴趣。”
林风心里一震。王院士，中国半导体领域的泰斗级人物。如果能得到他的支持……
“什么时候见面？”
“今天晚上七点，深圳大学旁边的茶馆。”陈国华说，“不过你要做好心理准备，王院士脾气很怪，说话也很直。”
“我明白。”
办好出院手续，林风开车送陈国华父女回临时住处。路上，陈国华忽然说：“林风，我听说你在做外汇？”
“是的。”
“很危险。”陈国华说，“1997年金融危机，我见过太多人因为外汇倾家荡产。”
“我知道风险。但我有把握。”
陈国华看着他，叹了口气：“我知道劝不住你。但记住，无论输赢，都要留一条退路。技术研发这条路，比金融更漫长，但也更踏实。”
林风点头：“我明白。等这次的事情结束后，我会把重心转回技术。”
把陈国华父女安顿好后，林风回到了操作中心。张浩然已经在那里等着了。
“林先生，期权合约已经准备好了。”张浩然说，“但我们面临一个新问题。”
“什么问题？”
“流动性。”张浩然说，“欧元的期权市场流动性不如现货市场。如果我们一次性买入120万美元的期权合约，可能会被市场察觉，推高价格。”
“你的建议？”
“分批买入。”张浩然说，“每天买入一部分，分散在不同的经纪商那里。但这样需要更多时间，而且可能会错过最佳价格。”
林风思考了一会儿：“需要多久？”
“至少两周。”
两周，那就是要到8月初才能完成建仓。时间有点紧，但还能接受。
“好，就按这个方案。”林风说，“但要注意隐蔽。不能让徐文渊发现我们在买期权。”
“我会小心的。”
下午两点，林风接到周锐的电话。
“林先生，发现一件奇怪的事。”周锐的声音很严肃，“徐文渊从香港回来了，但他不是一个人回来的。带了一个外国人，白人，四十多岁，看起来很精干。”
“查到是谁了吗？”
“还没，但我拍了照片。”周锐说，“已经发给强哥去查了。”
半小时后，王志强的电话来了：“林风，查到了。那个人叫马克·斯通，美国人，以前在高盛做交易员，现在自己开了家对冲基金。专门做外汇和衍生品。”
马克·斯通。这个名字林风在前世听说过。2008年金融危机时，这个人因为做空次贷赚了几十亿美元，一战成名。
徐文渊居然请到了这种级别的人物。
“知道他们谈了什么吗？”林风问。
“具体不知道，但应该是关于欧元的事。”王志强说，“马克·斯通是欧元专家，写过很多关于欧元汇率的分析报告。”
情况变得更复杂了。如果徐文渊请了专业的外汇交易员帮忙，那他们的计划可能会被识破。
林风立刻联系张浩然。
“张先生，你认识马克·斯通吗？”
电话那头明显愣了一下：“马克·斯通？他怎么会来深圳？”
“徐文渊请来的。”林风说，“你知道他？”
“知道，太知道了。”张浩然的声音有些紧张，“他是期权定价模型方面的专家。如果他在帮徐文渊，很可能会看穿我们的跨式期权策略。”
“那怎么办？”
张浩然沉默了几秒：“我们需要调整策略。如果马克·斯通真的在帮徐文渊，他们可能会故意压低欧元的波动率，让我们的期权变得不值钱。”
“怎么做？”
“卖出波动率。”张浩然说，“如果他们认为欧元会横盘，就会卖出期权，赚取期权费。而买入期权的我们，就会亏损。”
林风懂了。这是一场关于波动率的战争。
“我们有什么应对方案？”
“两种选择。”张浩然说，“第一，放弃期权策略，改做现货。第二，加大仓位，跟他们赌到底。”
林风没有立刻回答。他走到窗边，看着外面的车流。
现货交易虽然简单，但容易被徐文渊针对。期权策略虽然复杂，但如果成功，回报更高。
但问题是，他们现在面对的是专业选手。
“张先生，如果马克·斯通真的在帮徐文渊，你觉得他会怎么操作？”
“他可能会用复杂衍生品组合来操纵市场。”张浩然说，“比如，同时进行多笔交易，影响欧元的波动率曲面。这样既不容易被发现，又能达到目的。”
“我们能做同样的操作吗？”
“技术上可以，但资金可能不够。”张浩然说，“这种操作需要很大的资金量，至少几千万美元。”
林风沉默了。他们现在能调动的资金，折算成美元也就一百多万。
资金上的巨大差距，是难以逾越的鸿沟。
“张先生，如果我们坚持原来的计划，成功率有多少？”
“不到三成。”张浩然实话实说，“马克·斯通是顶级交易员，他有无数种方法让我们爆仓。”
三成。这个概率太低了。
但林风没有退路。如果他放弃外汇市场，就无法在短期内获得足够资金对抗徐文渊。华芯会破产，陈国华会坐牢，苏晚晴会陷入危险。
他必须赌。
“继续原计划。”林风说，“但要做一些调整。我们要让徐文渊以为我们放弃了期权策略，转做现货。”
“怎么做？”
“放出假消息。”林风说，“就说我们筹集了大量资金，准备在1.07附近做空欧元。让徐文渊把注意力都放在这个假目标上。”
“声东击西。可以。”张浩然说，“但需要做得很逼真。”
“钱我来解决。”林风说。
他挂了电话，立刻联系陈雨薇。
“雨薇，我需要你帮我放一个消息。”
“什么消息？”
“就说我筹集了五千万人民币，准备大举做空欧元。时间点就在下周。”
陈雨薇有些惊讶：“五千万？我们哪有那么多钱？”
“是假消息。”林风说，“但要做得像真的。最好能让几个‘可靠’的消息源同时传出这个消息。”
“明白了。我马上去办。”
晚上七点，深圳大学旁的“静心茶馆”。
林风提前十分钟到达，选了二楼最里面的包厢。茶馆装修古朴，空气中弥漫着普洱茶的香气。
七点整，陈国华带着一个老人走了进来。老人看起来六十多岁，头发花白，戴着一副厚厚的眼镜，穿着朴素的中山装，但眼神锐利。
“王院士，这就是林风。”陈国华介绍。
王院士打量了林风几秒，点点头：“坐。”
三人坐下，服务员上了茶。王院士端起茶杯，闻了闻香气，然后才开口：“听国华说，你对芯片设计有独到的见解？”
“不敢说独到，只是有一些想法。”林风谦虚地说。
“年轻人不要过分谦虚。”王院士说，“国华给我看了你提的那些建议，很有前瞻性。特别是关于ARM架构和移动设备的看法，和我们研究院的一些研究不谋而合。”
林风心里一动：“王院士也在研究这个方向？”
“从去年就开始研究了。”王院士说，“但困难很大。技术积累不足，人才短缺，最重要的是——资金不足。”
“需要多少资金？”
“至少五千万。”王院士说，“这还只是前期研发费用。如果要做流片，至少再加三千万。”
八千万。这个数字让林风感到窒息。
“国家没有拨款吗？”
“有，但不够。”王院士叹气，“而且层层审批，效率太低。国华的‘龙腾’项目，如果走正规渠道，至少要三年才能立项。但我们没有三年时间了。”
林风明白王院士的意思。1999年，中国的半导体产业已经远远落后于国际水平。如果再等三年，差距会更大。
“王院士，如果我能筹集到一部分资金，您愿意合作吗？”
王院士看着他：“你能筹集多少？”
“现在还不能确定。”林风实话实说，“但如果顺利的话，三个月内，我可能能筹集到两千万。”
“两千万……”王院士沉思了一会儿，“虽然不够，但可以启动一些关键的研究。不过林风，我有个问题。”
“您请说。”
“你为什么要做这件事？”王院士盯着他，“芯片研发投入大、周期长、风险高。以你的能力，做金融、做互联网，赚钱更快。为什么偏偏选择这条路？”
林风端起茶杯，喝了一口。茶很苦，但回味甘甜。
“王院士，我给您讲个故事。”他说，“前年，我去美国参加一个芯片技术展会。在英特尔的展台前，我问他们有没有兴趣授权一些技术给中国的公司。您知道他们怎么回答吗？”
王院士没有接话。
“他们说：‘中国的公司？你们能做芯片？’那语气，就像在说‘你们能飞上天吗？’。”林风放下茶杯，“那一刻我就知道，如果我们不自己做出东西来，就永远会被别人看不起。”
茶馆里很安静，只有远处传来的古筝声。
王院士盯着林风看了很久，最终点点头：“好。我相信你。但你要记住，这条路很难，非常难。可能会让你倾家荡产，可能会让你身败名裂。你准备好了吗？”
“我准备好了。”林风说。
“那我们就合作。”王院士伸出手，“我会安排研究院的团队和你们对接。资金到位后，立即启动项目。”
两只手握在一起。林风感觉到，这只布满皱纹的手，蕴含着巨大的力量。
离开茶馆时，陈国华送林风到门口。
“小林，你今天说的话，我很感动。”陈国华说，“但你要记住，承诺了就要做到。王院士最讨厌说话不算数的人。”
“我会做到的。”林风说。
开车回旅馆的路上，林风的心情既激动又沉重。激动的是，他得到了王院士的支持，这是技术上的重大突破。沉重的是，他背负了更重的责任——八千万的资金缺口，像一座大山压在他肩上。
而他现在，连八百万都拿不出来。
手机响了，是张浩然：“林先生，坏消息。马克·斯通刚才在香港的一个会议上说，他认为欧元在未来两个月内会保持稳定，波动率会下降。”
果然，马克·斯通已经出招了。他在公开场合发表看空波动率的言论，目的就是打压期权价格，让买入期权的人亏损。
“我们的期权价格有什么变化？”
“已经下跌了5%。”张浩然说，“如果继续这样，我们的亏损会越来越大。”
“坚持住。”林风说，“我们的假消息什么时候能放出去？”
“最快明天。”
“好。明天放出假消息后，看市场反应。”
7月20日，周二。
上午九点，外汇市场开盘。欧元对美元汇率在1.0750附近窄幅震荡，波动率继续下降。
张浩然打来电话：“期权价格又跌了3%。林先生，我们是不是该止损？”
“再等等。”林风说，“假消息什么时候放？”
“已经放了。现在圈子里都在传，说有大陆资金要大规模做空欧元。”
“市场有什么反应？”
“还没明显反应。大家都在观望。”
十点，林风来到操作中心。王志强和陈雨薇都在。
“情况怎么样？”王志强问。
“不太好。”林风说，“徐文渊请了高手，我们的期权在贬值。”
“那怎么办？”
“等。”林风说，“等我们的假消息发酵。”
中午十二点，市场开始出现变化。欧元汇率突然从1.0750跌到1.0720，跌幅虽然不大，但打破了之前的窄幅震荡。
“有资金在卖出欧元。”张浩然报告，“可能是受到假消息影响。”
“继续观察。”林风说。
下午两点，欧元汇率跌到1.0700。市场开始出现恐慌情绪，一些跟风盘开始卖出。
但就在这时，一股强大的买盘突然出现，把汇率迅速拉回1.0740。
“是徐文渊。”张浩然说，“他在护盘，不让汇率跌下去。”
林风明白了。徐文渊相信了假消息，认为林风在1.07附近做空。所以他故意在1.07附近买入，不让林风获利。
但这样正好中了林风的圈套。
“张先生，现在波动率有什么变化？”
“上升了！”张浩然兴奋地说，“汇率来回波动，期权价格开始上涨了！”
果然，当市场出现较大波动时，期权价格就会上涨。无论方向是涨还是跌，只要波动够大，买入跨式期权就能赚钱。
“好，继续观察。”林风说。
下午四点，欧洲市场开盘。欧元汇率再次下跌，这次直接跌破了1.07，最低到1.0680。
徐文渊的买盘再次出现，但这次力度弱了一些。显然，他的资金也不是无限的。
到晚上八点美国市场开盘时，欧元汇率在1.0690-1.0720之间来回震荡，波动明显加大。
张浩然打来电话：“林先生，我们的期权价格已经上涨了8%！如果继续这样，我们很快就能回本，甚至赚钱！”
“先不要高兴太早。”林风说，“徐文渊可能会调整策略。”
果然，晚上十点，马克·斯通在香港接受了电话采访。在采访中，他改口说：“欧元短期内可能会面临一些压力，但长期来看依然看好。”
这是一个明显的信号——徐文渊可能要改变策略了。
“他在为欧元下跌找台阶。”张浩然分析，“如果徐文渊不再护盘，欧元可能会继续下跌。这对我们的跨式期权是好事——波动会更大。”
“但也有风险。”林风说，“如果欧元单边下跌，我们的看涨期权会贬值，看跌期权会升值。整体是赚是亏，要看具体幅度。”
“那我们现在怎么办？”
“继续持有。”林风说，“我们的目的是赌波动，不是赌方向。只要波动够大，就能赚钱。”
晚上十一点，林风回到旅馆。他打开电脑，查看今天的交易记录。
欧元汇率最终收在1.0705，全天波动幅度达到0.7%。虽然不大，但已经比前几天的0.3%大了很多。
他们的期权组合，账面价值已经上涨了10%，相当于盈利12万美元。
这是个好的开始，但离他们的目标还差得远。
手机响了，是苏晚晴。
“林风，我爸让我问你，外汇那边怎么样？”
“还好。”林风说，“晚晴，你那边呢？项目准备得怎么样了？”
“已经开始整理了。”苏晚晴说，“王院士派了两个研究员过来，我们一起工作。虽然资金还没到位，但可以先做理论研究和仿真。”
“好。有什么需要随时告诉我。”
挂断电话，林风躺在床上，盯着天花板。
今天的胜利只是暂时的。徐文渊不是傻子，他很快就会识破假消息，调整策略。
真正的决战，还在后面。
而他能做的，只有等待和准备。
7月21日凌晨一点，林风被一阵急促的电话铃声惊醒。
是张浩然，声音里带着明显的惊慌：“林先生，出事了！徐文渊刚才在香港市场大举买入欧元看涨期权，金额超过一亿美元！”
林风猛地坐起来：“什么时候的事？”
“就在刚才，欧洲市场收盘后，美国市场还在交易的时候。”张浩然说，“他买的是9月底到期的虚值看涨期权，行权价1.10。”
行权价1.10？这意味着徐文渊认为欧元会涨到1.10以上。
但林风知道，9月份欧元会暴跌，根本不可能涨到1.10。
除非……
“他是在故意做给我们看。”林风说，“让我们以为他要拉高欧元，逼我们平仓或者反向操作。”
“那我们怎么办？”
“不要动。”林风说，“坚持原计划。但如果……”
他停顿了一下，一个可怕的想法冒了出来。
“张先生，查一下徐文渊最近的资金流动。他有没有可能……在借钱加杠杆？”
张浩然沉默了几秒：“你是说，他在赌身家？”
“很有可能。”林风说，“徐文渊这个人，一旦被逼到绝境，会不惜一切代价翻盘。如果他认为能在外汇市场上一次性解决我们，可能会押上全部身家。”
“那太疯狂了。一亿美元的期权，如果欧元不涨，他会亏得血本无归。”
“但如果他赢了呢？”林风说，“如果他能把欧元拉到1.10以上，就能赚几亿美元。到时候，他就真的有足够的资金控制一切了。”
电话两头都沉默了。
如果徐文渊真的在赌身家，那这场战争的性质就变了。不再是普通的金融博弈，而是生死对决。
赢的人，获得一切。
输的人，万劫不复。
“林先生，我们现在该怎么办？”张浩然问。
林风思考了很久，最终说：“两条路。第一，我们现在平仓，锁定现有利润，安全离场。第二，我们跟他赌到底，加大仓位，看谁先撑不住。”
“你选哪条？”
林风没有立刻回答。他走到窗前，看着凌晨的深圳。这座城市在沉睡，但金融市场的战争永不停歇。
他想起了父母，想起了苏晚晴，想起了陈国华和王院士，想起了所有相信他的人。
如果他选择第一条路，他可以带着一百多万的利润安全离开，足够他重新开始。
但如果选择第二条路，他可能会失去一切。
但徐文渊还会继续作恶，华芯会破产，陈国华会坐牢，“龙腾”项目会夭折，中国芯片产业会继续落后。
他没有选择。
“张先生，我们加仓。”林风说，“把我们所有的现金，全部买入期权。跟徐文渊赌这一把。”
“林先生，你确定吗？这会让我们暴露在巨大的风险中。”
“我确定。”林风说，“有些仗，不得不打。有些人，不得不赢。”
挂断电话，林风站在窗前，直到天色渐亮。
他知道，从这一刻起，他走上了一条不归路。
但这一次，他要掌握自己的命运。
